李枭剑[1]
九方金融研究所认为,本次会议释放出的稳增长信号较以往更加积极,为下半年的经济工作指明了方向。具体来看,本次政治局会议中有以下几点值得关注:
第一,本次政治局会议明确指出了当前我国经济面临的一系列困难与挑战。国外方面,会议指出“当前外部环境变化带来的不利影响增多”,近段时间以来,海外地缘政治局势波动加剧,叠加美国大选不确定性的上升,这些因素在下半年均有可能对我国经济形成扰动。国内方面,会议指出了“国内有效需求不足,经济运行出现分化,重点领域风险隐患仍然较多,新旧动能转换存在阵痛”等四方面问题,但同时也指出“这些是发展中、转型中的问题”,并提出要“积极主动应对”。
第二,本次会议释放的稳增长信号更加明确。在全面分析当前的困难与挑战后,本次会议一方面指出“下半年改革发展稳定任务很重”,另一方面也再度提出“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”,这一表述与三中全会一致。考虑到二季度我国实际GDP同比增速为4.7%,全年稳增长压力有所提升,本次会议释放出的稳增长信号无疑更加明显。
第三,宏观政策定调更偏积极。本次会议指出“宏观政策要持续用力、更加给力”,清晰、明确地指出了下半年宏观政策的基调。同时本次会议一方面指出要“加快全面落实已确定的政策举措”,另一方面亦提出“及早储备并适时推出一批增量政策举措”,下半年增量政策的出台同样可期。
第四,已出台的财政政策将加速落地。上半年以来,专项债发行进度明显不及往年,这些因素都使得财政支出的进度偏慢。本次会议指出“要加快专项债发行使用进度,用好超长期特别国债”,进入下半年后,财政支出的进度有望明显提速,并在稳增长中发挥更大的作用。
第五,货币政策有望继续加码,下半年降准、降息等政策或将出台。本次会议指出“要综合运用多种货币政策工具,加大金融对实体经济的支持力度,促进社会综合融资成本稳中有降”,表述基本与此前的会议类似,整体的基调仍然篇宽松,这说明下半年货币政策有望继续加码。虽然近期短端政策利率已有所下调,并带动MLF利率和LPR、存款利率下行,但考虑到8月政府债发行高峰对于流动性的扰动,以及美联储9月降息的可能性,三季度货币政策可能会继续宽松。
第六,提振消费将成为下半年扩内需的重点。上半年以来,我国消费表现不及预期,6月当月社会消费品零售总额下滑至2.0%。而本次会议指出“要以提振消费为重点扩大国内需求”,考虑到近期出台的以超长期特别国债资金支持消费品“以旧换新”等政策,下半年消费有望成为拉动内需的重要力量。
总的来看,本次会议释放了明确的稳增长信号,并为后续财政政策、货币政策、产业政策定下了较为积极的基调。展望下半年,在各类宏观政策的合力之下,我国经济的复苏基础将更加稳固,经济高质量发展也有望迈向新阶段。
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[1] 李枭剑系九方金融研究所宏观研究员,北京大学经济学硕士。
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