8月22日，沪深两市弱势震荡，公用事业板块涨幅靠前。截至14点，电力ETF南方(560580.SH)涨0.94%，涪陵电力涨5.32%。
华源证券分析指出，2024年一季度全社会用电量同比增长9.8%，远超GDP增速，提供电力板块超额收益底色。根据国家能源局数据，2024年一季度全社会用电量23373亿千瓦时，同比增长9.8%，其中第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长9.7%、8%、14.3%和12%，增速整体超过市场预期。分析原因主要包括三方面因素：一是房地产相关产业是宏观经济增速的主要拖累，高端制造业延续高增速。但是从用能方式来看，前者往往直接使用一次能源（如水泥窑直接烧煤），对电力需求的影响相对较小；后者则以电力为主要能源。根据国家能源局数据，一季度高技术及装备制造业用电量同比增长14.5%，四大高载能行业（黑色、有色、非金属矿物、化工）用电量同比增长3.4%。二是PPI为负，实体经济产量增速高于GDP增速。用电量增速与产量相关性更高。三是电能替代贡献持续动能。以电动车为例，国家能源局披露，一季度电动车行业快速发展，拉动充换电服务业用电量同比增长70.1%。
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