近日，兴业证券、华西证券相继发表研究报告，认为复星国际（00656.HK）持续聚焦主业取得成效，全球化能力突出、资产布局优质，同时杠杆率持续下降，财务保持稳健，分别重申“增持”及“买入”评级，建议投资者关注。此前，野村东方国际证券、开源证券也发表研报，看好复星国际明确良性增长路径。
消息面上，新近公布的财报显示，2024年上半年复星收入持续增长，总收入达人民币978.4亿元；产业运营利润保持增长，达到人民币34.7亿元，归母净利润为人民币7.2亿元。与此同时，复星持续优化资产组合，现金储备充裕，财务状况保持稳健，截至报告期末，集团调整后总债务占总资本比率为50.2%，维持了2020年以来的下降趋势。
兴业证券认为，复星深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块，近年来加快退出非核心资产、优化资金结构，以更好地聚焦核心主业。2024年上半年，资产组合优化的财务战略持续深入，计息债务规模也维持下降趋势。与此同时，海外业务运营能力持续提升，上半年各产业进一步强化全球化业务，如Club Med全球营业额再创新高，翌耀科技海外订单大幅增加。由此，兴业证券维持复星国际“增持”评级，并建议投资者关注。
华西证券也认为，复星四大板块收入表现稳固，产业营运利润稳健增长，全球化水平与生态协同能力进一步提升，核心子公司在集团赋能下实现全球扩张。2022年以来，复星加大资产处置力度，夯实流动性安全垫，退出非核心资产的同时，通过回购、增持及私有化等多种方式实现资产组合优化。兴业证券看好复星坚定推进瘦身健体战略+全球化布局，维持“买入”评级。
复星管理层在业绩发布会上指出，在未来若干年内，继续稳步提升海外收入比重；将有息债务规模压降到约人民币600亿元水平；提升产业运营利润规模至超人民币100亿元；逐步提升分红率；不断提升信用评级，直至取得“投资级”评级。
分析人士认为，“一手提利润，一手降杠杆”，复星财务战略目标清晰，与其近年来持续推进的业务战略高度匹配。未来随着上述目标逐步兑现，复星估值及二级市场表现，有望迎来强劲修复，回归至合理水平。
数据显示，截至2024年6月30日，复星国际调整后NAV为每股17.4港元，对比当前港股市场表现，股价被显著低估。
野村、开源证券近期也针对复星上半年业绩及未来预期发布研报。野村上调复星国际目标价至5.64 港元，重申“增持“评级，开源亦维持 “买入”评级。
