1月8日，沪深两市震荡调整。截至14点25分，N180ETF基金(530580.SH)涨0.10%，招商轮船涨5.56%。
国盛证券分析指出，震荡中枢或有下移，大盘风格有望占优。短期维度看，政策转向叙事的定价在12月中形成一道短期的“分水岭”，市场关切自“政策验证”重返“政策期待”，基本面维度的决策点再度延后，市场风险偏好已显现趋弱迹象；中期维度看，企业扩张意愿未见改善，政策转向叙事定价依旧面临向盈利传导的“堵点”。震荡仍是主旋律，但中枢面临下修，风格望向大盘回归。9月以来的政策基调转向定价无虞，但进一步向上突破则需要在政策向盈利传导上看到更多确定性线索，宽幅震荡依旧是短期的主旋律，但是震荡中枢的高度则有赖于风险偏好和流动性定价。未来一个月，内外多重因素制约风险偏好，其一，国内政策与数据均步入空窗期；其二，国内降准、降息的空间打开似乎又有所延后；其三，海外特朗普即将正式就任，关税加征、科技制裁的力度、范围与节奏仍有较大不确定性；其四，临近春节假期，居民部门的持币需求也将随之增加，同时估值高位徘徊也易诱发产业资本减持的增多，股市资金面也面临一定压力。风格层面因果同源，12月重要会议窗口过后，市场风险偏好已边际转弱，后续内外部负面因素仍将压制风险偏好，大盘风格相对优势有望回归。作为沪市核心宽基，上证180指数反映沪市核心大盘企业表现，编制优化后行业均衡规则更加合理，建议持续关注。
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