在3月26日上午举办的现代牧业2024年度业绩发布会上,除了行业多重挑战之下彰显韧性的业绩之外,集团管理层透露的四个关键信息备受关注——
1.在优化牛群结构的前提下,现代牧业单产、总产再创集团新纪录;
2.现代牧业带动“中国育种”突围进口依赖;
3.国内奶源自给率上升至72%;
4.上游出清速度2025年进一步加剧,奶业回升向好趋势没有改变,长期看涨奶价。
一、行业承压,挑战多重,降本增效是突围关键
2024年度,供需失衡、上游去产能、奶价首次倒挂,是中国奶源的三大关键词。
同时,叠加全球经济复苏乏力,消费端持续低迷,社会预期偏弱等因素,中国乳业整体的阶段性供需矛盾在2024年进一步加剧。
行业多重挑战之下,现代牧业作为奶源龙头企业,从多方面落实成本领先战略,取得了“双升、双降、一扬、一增”的成绩,彰显出极大的韧性。
据现代牧业管理层介绍,“双升”指的是原奶单产、总产提升,再创历史新高;“双降”指的是销售成本、融资成本的同比下降;“一扬”指的是毛利率的逆势增长;“一增”指的是现金EBITDA的大幅增长。
财报显示,现代牧业于报告期内实现营收132.54亿元,同比略下滑1.5%;现金EBITDA29.86亿元,同比大幅增长19.6%。
在当前行业周期低谷阶段,降本增效是突围的关键,也是现代牧业制胜市场的关键。
财报显示,现代牧业于报告期内在公斤奶饲料成本做到了1.95元/公斤,远低于2023年的2.34元/公斤,同比下降16.7%,达到行业领先水平。
得益于成本的下降幅度大于原料奶价格的下降幅度,现代牧业原料奶业务毛利率达31.2%,同比提升2.8个百分点。同时,多方举措之下,现代牧业的单产、总产再次突破集团历史记录,引领奶业高质量发展。
二、单产、总产双突破,带动“中国育种”突破进口依赖
根据现代牧业披露数据,截至 2024 年底,现代牧业奶牛存栏量达49.1万头,同比增长9%;成乳牛年化单产达12.8吨,同比提升1.6%,处于行业领先水平。原料奶产量稳步提升,达300.5万吨,同比增长16.1%。
在战略性减少低产牛只的情况下,仍旧实现单产和总产双突破,现代牧业怎么做到的?
乳业圈分析认为,这主要来源于成乳牛占比的提升、新牧场并购两方面原因。
据了解,现代牧业于2024下半年并购了4个有机牧场,产奶量达6.9万吨,涉及奶牛存栏量3万头。
此外,据财报显示,2024年度,通过牛群结构的优化,现代牧业的成乳牛存栏占比从2023年的48.5%显著提升至51.2%。
与此同时,为了应对国际奶业环境对国内奶业发展带来的影响,促进国内奶牛种业振兴,现代牧业已经率先在“中国育种”领域实现了新突破。
一直以来,中国高度依赖进口冻精,奶牛育种面临着种源安全的风险。
为了保证种源安全,现代牧业积极构建了自主可控的育种体系。自2021年6月份建立国家级的核心种源基地以来,现代牧业先后获得两个国家奶牛核心育种场,核心牛群规模达到2.9万头,累计生产胚胎4525枚,移植胚胎7400枚,自主培育了15头优秀的种公牛,生产了5万余支冻精内部使用。现代牧业方面表示,计划2027年以后实现冻精100%完全自给的同时,并能够实现对外销售,对国内育种行业提供更多的优质冻精。
三、奶业回升向好趋势没有改变,现代牧业聚焦六大方向积极应对
截至目前,我国生鲜乳(牛乳)价格还未企稳。
行业上游当前表现如何?
供需矛盾何时得到有效缓解?
奶价何时企稳?
这些不仅是业绩会上投资机构高度关注的问题,也是整个中国奶业都关注的焦点。
对此,现代牧业管理层从国际环境、国内政策结合上游表现给出分析和回应。
行业基本面表现如何?
数据显示,我国进口大包粉、进口奶牛数量、进口冻精的数量均同比大幅下滑。
国内方面,受上游去产能影响,奶牛存栏下降了4.5%,奶产量同比下降2.8%。
基于进口的减少,我国2024年的奶源自给率提升至72%。
此外,根据农业农村部数据,2025年1月末,我国养殖企业亏损面已达90%。
另一方面,在需求端上,国家发布《提振消费专项行动方案》、大力鼓励生育补贴等等,都将在今年进一步促进终端消费。
现代牧业方面认为,“综合上述来看,当前尽管行业面临不少困难和不利因素,但是有利因素强于不利因素,奶业回升向好、长期向好的趋势没有改变。”
那么,针对如此行业发展态势,现代牧业如何布局?
对此,现代牧业总裁孙玉刚在解读集团2025年的战略规划时强调,未来公司将聚焦在强质量、稳规模、优结构、提单产、降成本、重绿色等六个方面。
坚持就是胜利,只有变革才是发展的主题。穿越行业周期,孙玉刚带领下的现代牧业向整个奶源行业提供了一个坚定自我、不断创新、积极变革的范本,也为无数的奶源规模企业带来了信心。
