近期，A股市场有所回调，波动加剧，下一阶段投资主线暂未清晰。在此背景下，红利板块凭借其防御性特征，在市场震荡中表现相对稳健，平安港股通红利精选混合基金（A类：021046；C类：021047）等红利资产再次获得投资者的重点关注。
在平安港股通红利精选混合基金经理丁琳看来，从宏观基本面来看，尽管近期发布的《提振消费专项行动方案》提振了市场情绪，但实际消费数据尚未出现强力反弹，市场对消费复苏和房价稳定的共识仍存分歧。
同时，我们认为关税战的影响可能被低估。展望后续，预计4月起美国对华政策不确定性可能明显上升，外部风险或进一步增加。
“因此，在当前市场环境下，具备稳定的派息率和防御性特征的红利资产，可为投资者提供兼具防御性和成长性的投资选择。无论是作为中长期配置工具，还是阶段性防御选项，港股红利资产都值得关注。”丁琳表示。
平安港股通红利精选混合基金持续重仓银行、通信和能源三大行业。从该基金四季报披露的前十大重仓股来看，分别为农业银行、中国银行、中国移动、中信银行、中国海洋石油、交通银行、中国联通、中国电信、中国石油股份、中国石油化工股份，合计占基金资产比例为65.32%。
为何持续看好银行、通信和能源三大板块？丁琳表示，这些行业在经济缓慢恢复过程当中能带来良好的能见度和成长性，维持高分红。
具体来看，银行板块作为红利资产的代表，今年以来在金融三大板块中表现最佳。银行板块不仅股息率具有吸引力，派息率也相对稳定，具备长期配置价值。近期，深交所提出优化险资入市机制，支持保险资金加大权益投资，这为银行板块注入了新的活力。
通讯板块方面，在DeepSeek的推动下，电信运营商正加速从传统角色转变为"智能服务生态构建者"。虽然三大运营商股价在AI投资的带动下实现较大增长，且近期市场指出AI数据中心建设可能存在泡沫风险。但中长期来看，我们依旧持续看好运营商未来的收入前景。同时，三家运营商现金流较稳定，且2025年股息率有望提高，仍具备高息股配置价值。
能源板块估值较低，现金流强劲，且派息率稳定，仍具备一定的配置价值。近期，能源板块受国际局势影响，油价有所反弹。从中长期来看，油价预计将回归至60-70美元/桶的合理区间。
平安港股通红利精选混合型基金于2024年3月26日成立，平安基金担任基金管理人，平安资管（香港）担任投资顾问。截至2025年3月31日，该产品成立一年多时间，净值创新高已超30次，A类份额现净值为1.1945元，市场表现获得认可。
投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩，管理产品历经多轮周期，经得住时间考验。其中，为该产品提供投资建议的投顾团队，投资风格为偏价值风格，适时配置景气度较高的行业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和长期持股力争获得持续性收益，投资团队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和汽车等板块。
在当下国内外形势不明朗时期，投资者可考虑采用“红利+科技哑铃策略”，即同时配置红利资产和科技成长资产，可在争取较为稳健的股息收益的同时捕捉科技板块的成长机会。
同时，AH股溢价率指数的估值已逐步逼近“合理价位”目标，短期或有获利回吐压力，我们建议投资者可适当增配红利资产，把握投资机会。
风险提示：上述产品风险等级R3（中风险）。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。文中提及个股仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
平安港股通红利精选混合基金为混合型基金,预期风险和收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金，本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票占非现金基金资产的比例不低于80%，投资于本基金界定的红利主题股票的比例不低于非现金基金资产的80%。因此，境内和港股通标的股票市场和债券市场的变化均会影响到基金业绩表现，基金净值表现因此可能受到影响。本基金投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本基金管理人根据港股通标的股票投资需要及市场情况，有权决定是否聘请港股投资顾问为本基金的港股通标的股票投资部分提供投资建议服务。本基金聘请港股投资顾问的，在本基金运作过程中，港股投资顾问的投资研究水平、服务能力直接影响本基金收益水平。在本基金投资管理运作过程中，如果港股投资顾问对经济形势和证券市场判断不准确、获取的信息不及时或不全面都会影响本基金的收益水平。基金管理人在参考港股投资顾问所出具的投资建议时，可能存在由于对港股投资顾问信息掌握不及时、不全面而导致未能及时发现港股投资顾问的投资建议存在不适当之处，同样可能造成本基金的亏损。本基金将聘请基金管理人的关联方——中国平安资产管理（香港）有限公司作为本基金的投资顾问，向本基金提供港股通标的股票投资顾问服务。基金管理人的关联方因担任本基金投资顾问将获得收益，而基金管理人在平衡该收益与本基金基金份额持有人的最佳利益时可能面临利益冲突。基金管理人会坚持基金份额持有人利益优先原则，从充分维护基金份额持有人利益的角度积极处理该等利益冲突情形，按相关法律法规、市场情况，综合评估投资顾问的服务质量，秉承谨慎勤勉的原则，决定是否聘请关联方担任本基金的投资顾问。
