文章来源：阿思达克财经
专注于中国内地新型城镇化建设和民生领域投资的中国新城镇（1278.HK）在上月21日发布的2024年财报显示，公司全年实现营业收入4.12亿元，净利润4,432万元，拟派末期股息每股0.39港仙，股息支付率62.6%。
在房地产行业深度调整、城镇化增速放缓的背景下，中国新城镇以「投资+下游产品运营」的业务模式，在行业寒冬中展现出超预期的抗压能力。财报显示，一方面其城镇化开发业务稳中有进。2024年土地开发收入同比增长41%至1,892万元，主要得益于上海金罗店东部两所学校项目的建设推进。城镇化项目投资余额持续增长，带动相关收入提升3%至1.85亿元，贡献了44.9%的营收占比。另一方面，投资物业相关收入达1.33亿元，其中物业租赁收入1.01亿元，物业管理费0.32亿元。沈阳李相待售土地开发项目7.81亿元的账面价值，为未来收益释放埋下伏笔。
在行业普遍面临流动性危机的背景下，2024年中国新城镇展现的财务表现可圈可点。经营性现金流由负转正，净额达2,988万元，较上年改善显著。资产负债率21%，虽同比上升5个百分点，负债结构优于同业。公司年末现金10.45亿元，虽同比下降，但现金流改善可能缓解流动性压力。
宏观层面，「政策底」向「经济底」的传导正在加速，2024年四季度新建商品房销售面积同比转正，销售额同比增长4.1%，其中一线城市表现尤为强劲；全国商品房待售面积同比减少12%，40个重点城市库存去化周期降至18个月以下，供需关系进入修复通道。房地产市场止跌回稳态势继续向好，将在2025年有力支撑中国新城镇基本面回暖向好。
另一方面，公司积极打造第二增长曲线，依托股东无锡交通集团和国开金融「地方国资+央企金融机构」的业务网络及资源优势，向大健康产业、战略新兴产业等方向战略转型。公司表示已完成了部分股权项目的投资并储备一定优质项目资源。同时结合无锡作为江苏地区重点经济区域产业资源强大的优势，将集成电路、生物医药、高端制造、人工智能等战略新兴产业作为业务赛道及新的主营业务方向。
中国新城镇已经连续两年实施稳定分红政策，2024年公司派息3,793万元，目前股息率约6%。截至2025年4月1日，公司股价报0.069港元，对应市净率0.14倍、市盈率13.8倍，估值处于历史低位区间，在当前市场波动较大的环境下，不失为收息族避震首选。
