自2021年以来，中国光伏行业“平价上网”落地，推动整个行业迎来里程碑式的突破，进入市场驱动阶段，光伏发电的经济性优势更加凸显，成为全球能源结构转型的重要支柱。伴随光伏行业资本化进程的推进，各细分领域也诞生了众多优秀上市公司，近期递表港交所的中润光能，也正向资本市场发起冲击。
中润光能成立于2011年，是全球领先的专业化光伏电池制造商，同时提供光伏组件，不断扩大在光伏产业价值链中的影响力。根据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量计，2024年度，公司在全球专业光伏电池制造商中排名第一，市场占有率18.3%，且在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率14.6%。
量产进程有序推进，可持续发展底座坚实
为满足主流市场需求，中润光能开发了多元的产品组合，涵盖N型电池和P型电池及光伏组件，满足市场主流需求。其在光伏电池技术上处于行业领先地位，持续推动全球能源行业创新。截至目前，公司的业务遍及超过29个国家和地区，拥有1,000余家客户。
在长期深耕光伏行业的过程中，从创立之初中润光能便开始前瞻性地从事光伏产品的研究，能够准确把握技术发展方向，并及时将具有经济性的技术导入量产环节。经过多年研发投入，公司现有关键技术涵盖了光伏电池片技术，如高表浅结技术、背面双隧穿技术、背面多晶硅图形化技术等，在保障P型电池合理产能的同时建设N型电池产能以紧跟行业最新技术发展趋势。
通过持续研发设计N型电池，中润光能稳步推进N型电池的量产。随着滁州光伏电池生产基地投产，其N型电池产能迅速扩张。截至2024年12月31日，公司的N型电池有效产能约为40GW，正处于产线改造的N型电池片的产能约为12GW。在完成上述生产线改造后，N型电池总产能预计约为50GW。于2023年及2024年，公司N型电池片销售量分别为5.5GW和18.7GW，同比增长237.7%。
依托充足的产能，中润光能构建了丰富的产品矩阵，包括N型电池片及P型电池片，覆盖182*182mm、182*183.75mm、182*210mm、210*210mm等多种尺寸，涵盖光伏电池及光伏组件的市场主流技术、主流尺寸和类型，可充分满足客户对不同尺寸及技术路线的差异化需求。
受益于持续进行产品技术研发创新，追求卓越的产品质量和优异的可靠性，中润光年获得多家全球光伏组件知名企业的高度认可并合作数年至今。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司的客户包括各大光伏组件制造商，其中包括全球十大光伏组件制造商（按出货量计）中的九家。公司基于行业卓越的产品质量与销售服务积淀行业口碑，并积极拓展新客户，为稳健发展奠定坚实基础。
业务结构持续优化，海外布局打造新增长点
财务数据显示，中润光能总收入在2023年快速增长66.5%后，于2024年有所下滑，同时毛利润和净利润转负，然这主要是由于2024年光伏行业的竞争格局发生了重大变化，导致光伏产业链整体价格下滑所致，为短期影响因素。公司已通过业务转型及积极“出海”，有效应对行业不利环境冲击，恢复业绩增势。
当前，顺应光伏行业的技术发展趋势及客户需求变化，中润光能从P型电池片向N型电池片进行转型，并已取得显著成果。于2023年，N型电池片销量占公司光伏电池片总销量的15.9%，而P型电池片销量占81.0%；于2024年， N型电池片销量占光伏电池片总销量的54.4%，超过了2024年P型电池片45.5%的销量贡献。与单晶电池片相比，公司的多晶电池片销量逐步减少，2022年为1.2GW，2023年为1.1GW及2024年为0.1GW。于2022年、2023年及2024年，多晶电池片的销量分别仅占公司光伏电池片总销量的9.3%、3.2%及0.2%。
除了主营业务转型升级显效外，中润光能亦提供涵盖主流光伏电池片技术的光伏组件，进一步扩大产品矩阵。自推出光伏组件业务以来，其有力推动了公司整体业务增长，逐渐成为第二增长极。于2022年、2023年及2024年，光伏组件业务产生的收入占当年总收入的7.5%、9.0%及18.7%。
还值得一提的是，中润光能战略性海外布局，推动海外收入占比持续增长，成为新的利润增长点。为了更好地服务全球客户，公司抢抓全球范围内光伏市场蓬勃发展的机遇，通过建设海外生产基地与加强境外销售网络并举推进国际化战略布局。公司建设了领先的海外生产基地，已建成超过15GW单晶电池产能，以及超过3GW光伏组件产能。借助国际化布局，公司与全球客户形成了更加紧密的合作关系，深化品牌影响力，提升其产品在国际市场的竞争力，进一步扩大盈利空间。自2025年初以来，中润光能已逐步提高海外产量，海外销售实现增长。
凭借战略性的海外布局、领先的技术实力及出色的成本管控能力，中润光能在激烈的光伏行业竞争中取得了一定突破。于2024年第四季度，不计及物业、厂房及设备减值影响及相关税务影响，公司的净利润已转为盈利，盈利能力逐步提高。
再从行业前景来看，根据弗若斯特沙利文的资料，全球太阳能发电累计装机容量预期将由2024年的1,976.8GW增至2029年的5,498.8GW，年复合增长率为22.7%。中国太阳能发电累计装机容量预期将由2024年的886.7GW增至2029年的2,537.4GW，年复合增长率为23.4%，市场前景广阔，继续保持较快增长。
作为全球领先的光伏电池制造商，中润光能将把握行业机遇，在技术、质量以及服务领域追求卓越，持续引领全球能源革新，助力碳中和，实现稳健增长。
