5月A股与港股不同程度反弹，恒生指数累计月涨幅达5.29%，并在6月首周继续上涨2.33%。市场情绪转趋乐观，始于5月中旬中美在日内瓦举行贸易谈判，双方就90天内大幅互降关税达成阶段性共识。然而仅半个月，特朗普在社交媒体发文指责中方未能履行承诺，稀土出口管制议题再度发酵，关税博弈不确定性再度上升。平安港股通红利精选混合基金经理丁琳指出，在持续波动的市场环境中，部分高息股具备较高安全边际。
后市另一影响要素是中国潜在的政策刺激力度。因关税的不明朗有可能继续抑制企业投资与居民消费意愿，若终端需求持续疲弱，或将加剧低通胀甚至通缩压力。然而中国财政政策已呈现边际宽松迹象，央行亦通过下调7天期逆回购利率等措施释放流动性支撑信号，从而对市场形成一定托底作用。丁琳指出，建议投资者仍以稳健为导向，重点配置基本面稳固、具备高股息特征的防御性板块，包括金融、电信、能源及公用事业等。
这些行业近期备受关注，不仅因为在经济复苏阶段展现出较高的盈利能见度与成长韧性，更因它们的业务处在受关税政策直接影响相对有限的领域。针对近期银行股的突出表现，丁琳认为，“银行业估值水平仍有上升空间，叠加较高的股息收益率及显著的防御属性，使其在市场因关税争端而波动加剧的背景下展现出较强的避险特性，驱动银行股股价呈现稳步上行态势。”
能源板块本月也表现不俗，随着国际油价呈现缓步回升趋势，该板块凭借高股息特征持续吸引市场资金流入，进一步推动能源股估值修复。因俄乌局势影响油价出现反弹，但仍在60-65元区间内震荡，受基本面制约，价格短期内难以突破，预计6月份油价仍维持该区间波动，虽然长期来看油价或逐步回落，但是石油相关股份目前的估值也反映较低的油价预期。
通讯板块则由于主要运营商一季度业绩表现符合预期，加上市场对云业务长期增长前景的乐观预期及高股息优势，关注度近期显著提升，板块整体估值在5月上行。
平安港股通红利精选混合型基金于2024年3月26日成立，平安基金担任基金管理人，平安资管（香港）担任投资顾问。截至2025年5月30日，该产品成立一年多时间净值创新高已超30次，在带来亮眼业绩的同时，也给投资者也带来了较好的投资体验，现产品A类份额现净值为1.2479元。
投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩，管理产品历经多轮周期，经得住时间考验。其中，为该产品提供投资建议的投顾团队，投资风格为偏价值风格，适时配置景气度较高的行业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和长期持股力争获得持续性收益，投资团队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和汽车等板块。
在当下国内外形势不明朗时期，投资者可考虑采用“红利+科技哑铃策略”，即同时配置红利资产和科技成长资产，可在争取较为稳健的股息收益的同时捕捉科技板块的成长机会。
数据来源：Wind；如无特别说明，截至日期5月30日。
风险提示：上述产品风险等级R3（中风险）。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。文中提及个股仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
