“技术+产品”双引擎驱动，望尘科技体育游戏赛道头部地位稳固

放眼全球经济各领域会发现，游戏行业已经成为人类社会至今最大的娱乐领域，整个游戏行业“坡长雪厚”，值得长期深耕。数据显示，截至2022年，全球游戏市场规模已经达到了2500亿美元，大概是电影行业260亿美元市场规模的10倍。在中国，经过近几年的跳跃式发展，中国游戏企业已经在市场占有率、技术实力以及制作能力等方面具备了强大的竞争优势。如果单看游戏软件的产值，中国游戏厂商在全球市场的份额已经达到40%以上。中国游戏行业正处于蓬勃发展的状态，为不同成长阶段的企业提供各种创新创造和市场机遇。

年初以来，伴随着游戏版号常态化发行及休闲娱乐消费持续复苏，市场对游戏板块的关注度显著提高，尤其市场上突然爆火的一款“短剧+游戏”风的真人恋爱互动影视游戏更是为游戏板块添了一把火，再次证明了游戏细分板块不断出现新主题的持续性，提振了市场信心，也展现了游戏产品细分赛道创新的巨大潜力。

在AI、VR/AR等技术及政策的推动下，中国手机运动游戏这一细分赛道展现了良好的发展走势，近几年市场容量持续扩大。据弗若斯特沙利文数据，预计到2026年，中国手机运动游戏市场规模可达人民币104亿元，市场土壤肥沃。在手机体育运动游戏这个大有可为的市场，诞生了一些创新能力突出、市场地位领先的公司，比如深圳的一家以技术为驱动，深耕体育游戏市场的研发厂商——望尘科技（2458.HK），颇具黑马潜质。

11月15日晚间，望尘科技CTO黄翔先生受邀参加由捷利交易宝主办的[Deep思享汇]第一期，做了主题为“中国游戏企业自研技术的发展和创新”的分享，让外界对公司技术实力和产品优势有了更多了解。资料显示，望尘科技聚焦在体育运动游戏这一细分市场，不断开拓积极布局，在技术和产品等方面对国内竞品形成了显著优势，为升市占率的持续提升带来了强劲支持。近年来，按手机运动游戏收益计，望尘科技在中国手机运动游戏市场排名第二，市场份额约为7.9%，公司成为实打实的游戏细分赛道龙头之一。

科技赋能业务经营，增厚竞争壁垒

科技就像一根“魔法棒”，如果使用方法和场景对了，往往能爆发出惊人的力量。望尘科技始终坚持“用科技让体育更好玩”这一愿景，不断利用科技力量，优化客户体验，赋能公司经营发展。公司使用自研的结合了神经网络算法的人体运动引擎，在球员AI、球员动作、图像效果、物理引擎等方面处于领先水平，让玩家在移动端享受到主机端的体验。

正如望尘科技CTO黄翔先生所说：“AI让游戏行业更‘卷’了！每一家厂商都在竭尽所能开发更好的内容和产品，善用AIGC可以提升研发能力和产品质量。”目前，望尘科技重点应用的AIGC技术包括Arena4D技术、自主训练大模型、自动建模和渲染技术等，满足了产品和服务的多样化需求。其中，公司独有的赛场实时复刻Arena4D技术不仅可以实现游戏3D角色和场景制作，还可以通过对赛事的视频捕捉，完成对虚拟空间及人物的实时计算、建模和照片级渲染，并将专业球员的动作融入到游戏的球员动作数据库中。从效果来看，Arena4D在很大程度上提升了公司电竞类游戏的真实感，增强了玩家粘性，并大幅降低了雇佣专业球员进行动作捕捉的费用。

2022年世界杯期间，Arena4D首次在咪咕直播中亮相，通过Arena 4D的接入，全景还原了世界杯上的精彩比赛瞬间，并且让用户可以直接参与到其中，以球员的第一人称视角身临其境的操作自己喜爱的球星，完成一系列过人和射门动作。Arena 4D这次商业化尝试获得了积极反馈，相关的视频播放量数据可观，为后续其他体育赛事的转播、多信源的接入提供了可复制的经验。

另外，望尘科技自主训练的大模型可自动完成代码编写，大幅缩短开发人员的编程时间并提升代码精度。同时，公司推进AIGC技术在3D建模、游戏原画、游戏内图标、道具、场景制作方面的应用，将头像美术建模时间从原来的一到两个月缩短至仅仅只需要一天就可以完成，有效减少生产大量美术内容所需的时间和资源，高效提升了游戏美术生产力。

值得一提的是，望尘科技长期以来坚持加强对研发的重视和投入。2019-2022 年，公司研发开支由人民币4,000万元逐年增长至8,700万元，研发开支占总收入的比例也呈现增长之势。市场分析人士认为，公司在技术创新方面的投入和技术成果的应用，不仅有助于公司各个游戏产品的有效运营，充分释放产品商业价值，还将在长期内打造公司深厚的竞争壁垒，进而提升公司的综合竞争力。

产品矩阵优质多元，长期增长动能充足

游戏产品具有一定的生命周期，但优质产品可以实现较长时间的持续运营和可观的流水表现，而完善的优质产品矩阵则结合各个拳头产品的优势，为游戏公司业务增长提供多样化的动力支持。望尘科技在体育运动游戏市场深耕多年，公司已经具备持续推出高质量产品的能力。

2013年成立至今，望尘科技先后推出了《足球大师》、《NBA篮球大师》、《最佳11人》、《最佳球会》、《MLB棒球大师》等多款体育类手游，并实现了相关产品的持续运营，在全球总计拥有近两亿的下载用户。其中，《足球大师》是望尘科技在2014年7月推出的首款旗舰游戏，上线以来长时间稳居苹果AppStore体育类畅销榜前三。数据显示，在2023年上半年，其月活仍超过10万人，持续为公司贡献营收，是一款名副其实的“游戏常青藤”，也体现了体育运动游戏相对其他类型游戏具有较长生命周期这一特性。

《足球大师》的成功运营，帮助望尘科技累积了大量的用户群和产品运营经验，为《NBA篮球大师》、《最佳11人》、《最佳球会》、《MLB棒球大师》等后续产品的成功运作提供了正向反馈支持。《最佳11人》2020年4月在中国大陆上线，随后布局到日韩、中东、非洲、北美洲、欧洲等区域。截至2023年6月30日，全球累计流水5.8亿，累计注册用户数约1500万。作为望尘科技的首款规模化出海游戏，不仅长线运营且表现稳健，有效提升了公司海外发行及运营的能力，而且为后续竞技类游戏奠定了坚实基础。

此外，需要特别指出的是，作为望尘科技第一款自主开发的手机足球动作模拟游戏，2022年7月，《最佳球会》上线首月就获得了中国大陆苹果商店体育游戏下载榜第一名的成绩，并位列中国大陆苹果商店免费榜第六名。截至2023年6月30日，中国大陆累计流水近2亿，累计注册用户数约900万。另外，《MLB棒球大师》2023年6月率先在北美地区测试，目前正在不断迭代优化，为收益规模快速提升蓄积能量。

不难看出，望尘科技拥有着持续开发优质体育运动游戏产品的能力，并能够借助公司内外的资源，实现游戏运营的长期化，构建了公司有梯度有连续性的产品矩阵。2019-2022年，公司收入由人民币3.8亿元逐年增长至6.4亿元，年均复合增长率达19%，体现了公司产品矩阵对长期稳健发展的重要作用。望尘科技2023年上半年实现收入约3.5亿元，净利润约3,940万元，净利润较2022年全年提升约3倍。

如果说，望尘科技已上线的产品充分证明了自己“很能打”，那么，公司多款即将全面上线的新游戏产品或许会再次让市场各方眼前一亮。据悉，望尘科技目前有三款处于研发中的游戏，分别是钓鱼模拟游戏《代号：钓鱼大师》、操作类篮球游戏《代号：操作篮球》以及操作类橄榄球游戏。据了解，以上三款在研游戏预计将在未来两年内上线，其中《代号：钓鱼大师》将在2023年开启测试。

目前，体育游戏赛道在整个游戏产业中的市场份额约为10%-15%，而望尘科技占体育游戏赛道的1%-2%，公司成长空间还很广阔。另外，由于体育游戏的研发和版权门槛很高，公司有先发优势，几乎没有中小厂商竞争对手。后续随着三款在研游戏逐步上线，望尘科技的产品多元化优势将更加明显，产品矩阵也将更加活力十足，为公司提升市占率，实现高水平的增长夯实了基础。

整体来看，望尘科技借助技术赋能优势，以极具潜力的产品矩阵为基础，深耕体育运动游戏这一细分赛道，日益稳固自身的市场头部地位。当前，港股边际向好迹象已经有所展现，若后期大盘整体上行，望尘科技有望在内外部力量合力推动下，迎来估值水平的提升。