近几年来，利率持续走低，叠加市场震荡分化加剧，“红利”和“高股息”吸引了越来越多投资者的目光。然而，随着上市公司数量增长、监管督促上市公司加大分红力度，满足高股息条件的上市公司逐渐增加，主观研究覆盖难度越来越大，投资难度日益增加。量化策略自带纪律性、系统性、数据处理快、覆盖面广等特点，则能够有效扩充投研的深度和广度。近日，正在发行中的西部利得价值回报混合（A类：020979； C类：020980）作为具有量化策略的价值风格产品，希望能够通过量化和红利投资有效互补的方式，力求为投资者带来长期稳健的收益。
公开信息显示，西部利得价值回报混合将采取3+N的多策略组合，即红利低波、周期价值、成长价值三个均投向估值较低的资产的底仓策略，加上N个依据市场环境变化进行的子策略之间的切换。这种分散、低相关性的价值投资策略，能够使得产品在对市场环境适应性强的同时，积极捕捉对应的投资机会。
市场人士指出，量化投资结合价值策略可以在保持价值投资原则的同时，利用量化方法的优势，实现更加科学、系统和自动化的投资决策过程。目前全市场股票数量已超过5000只，如果用纯粹主观研究的方法面对太多标的可能存在效率的问题，使用量化工具投资很有必要。结合价值策略，量化模型可以更精确地评估公司的真实价值和市场估值之间的关系。另外，量化投资通过预设的规则和参数来执行交易，减少了人为情绪和主观判断的干扰，有助于坚持价值投资的长期投资理念。
值得一提的是，西部利得价值回报混合拟任基金经理为陈元骅，他具备8年量化权益研究经验，2021年9月开始担任基金经理，在量化选股方面研究颇深，是一位价值风格干将。他擅长通过定量的方法挖掘市场中的长期投资机会和短期运行规律，并结合多策略叠加的方法来平衡投资组合的超额收益和风险。基于稳健的投资理念，陈元骅在管产品历史业绩出色。以西部利得国企红利指数增强A（501059）为例，在2022、2023年度收益率分别为6.77%和-1.33%，同期业绩比较基准分别为-0.52%和2.96%①；而同期增强指数股票型基金业绩指数收益率为-18.96%、-7.98%，该基金大幅跑赢同类产品业绩指数②。
在陈元骅看来，红利底仓叠加多策略更适合未来复杂的市场环境。“这样可做到进可攻、退可守。当市场风险偏好提升时，纯红利可能进攻性不足，叠加多策略可以跟上市场；假设市场进入震荡，红利底仓则有望发挥防御力。”他表示。
展望后市，陈元骅指出，从长期角度看，红利资产投资价值提升或为长期趋势，资产收益率可能长期下行的大背景下，红利资产有望提供相对稳定的股息。另外，政策鼓励+企业逐渐成熟，A股上市公司分红有望长期提升。红利作为底仓，同时搭配多策略、提升整个投资组合对不同市场风格的适应能力，或为更优配置方案。
①业绩及比较基准数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。西部利得国企红利指数增强A成立于2018/7/11，历任基金经理崔惠军（2018/7/13-2019/12/17）、陈元骅（2021/9/3-2024/2/7），现任基金经理盛丰衍任职日期2018/7/11，本基金2019、2020、2021、2022、2023年度及成立以来的回报（业绩比较基准）分别为29.85%（15.58%）、23.71%（-2.20%）、17.39%（9.85%）、6.77%（-0.52%）、-1.33%（2.96%）、95.14%（21.58%）。业绩比较基准为“中证国有企业红利指数收益率*90%+商业银行活期存款利率(税后)*10%”。
②西部利得国企红利指数增强A根据银河证券分类为“1 股票基金-1.5 增强指数股票型基金-1.5.9 增强策略指数股票型基金(A类)”。 陈元骅无在管同类产品。增强指数股票型基金业绩指数收益率来自银河证券，截至2023/12/31。
西部利得价值回报混合经管理人风险等级划分规则评估其属于R3风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C3及以上的投资者，管理人风险等级划分规则说明详见西部利得基金官网。在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则及结果为准，请关注其风险等级划分规则。投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况、费率结构、各渠道收费标准及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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