ST瑞德与克拉玛依云投共同投资设立的克融云算公司近日迎来最新进展。
7月9日晚间，ST瑞德发布公告表示，克融云算公司为满足经营需要拟向国家开发银行新疆维吾尔自治区分行申请贷款，贷款金额为人民币3亿元，公司拟按贷款金额的40.30%为其提供担保。
公告显示，公司全资子公司哈尔滨奥瑞德光电技术有限公司提供房产、土地抵押担保；公司全资子公司北京智算力数字科技有限公司提供20台算力服务器抵押担保，上述担保对应贷款本金总额不超过人民币12,090.00万元。
其他股东克拉玛依城投公司按贷款金额的59.70%提供连带责任保证担保，担保对应贷款本金金额不超过人民币17,910.00万元。
“克融云算如果能够成功获得国开行的低息贷款，那么ST瑞德可以将这种合作模式在各地复制，此举也意味ST瑞德将打开融资天花板，对于算力集群这项重资产投入的业务来说将非常有利。”一位行业分析人士表示，今年的《政府工作报告》中曾提出“适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系”，以ST瑞德为代表的算力基础设施企业有望获得各级政府的政策扶持以及融资支持。
同日发布的公告还显示，在7月9日，公司召开董事会审议通过了《关于与克拉玛依市云计算产业投资开发有限公司签订<《新疆克融云算信息产业发展合伙企业（有限合伙）之合伙协议》变更协议>的议案》，变更协议生效后，克融云算公司将不再纳入公司合并报表范围。
公告还透露，公司将与克融云算签署《专属计算集群服务框架协议》约定，由公司租用克融云算投资建设的专属计算集群。协议约定克融云算向公司提供专属计算集群，公司负责运营并对外提供综合算力服务，克融云算2024年向公司提供的专属计算集群服务费预计为人民币3,600.00万元，公司将根据协议以月为周期进行支付。
“这种结构化的设计非常巧妙，可以看出新任总经理朱三高深厚的投行功底。”上述行业分析人士表示，此番操作之后虽然项目公司资产不并表，但项目公司是将集群租给了ST瑞德，由ST瑞德对外提供算力服务，就是说算力服务的收入及其利润依然在ST瑞德表内。 前几日，ST瑞德刚刚完成领导层的交接，曾在中兴通讯任职十多年拥有丰富产业背景的付玉春升任董事长，而曾任财务总监的朱三高升任CEO。
公开履历显示，朱三高曾任职于德勤华永会计师事务所和华泰联合证券，拥有深厚的投行背景。有分析人士认为，朱三高丰富的投行经验将有效增强ST瑞德的融资能力以及资金运作效率，提供战略和资本层面的双重保障，提升ST瑞德的盈利能力。
此外，仔细对比前后两份协议不难发现，协议对于投资收益的分配进行了更详细的划分，
前份协议显示，克拉玛依云投将获得优先级投资收益，在完成上述分配之后，可分配收入如果仍有剩余的，ST瑞德和算力融合(上海)按照其在合伙企业的实缴出资比例分配。
协议变更后，ST瑞德和算力融合(上海)将在合伙企业完成对克拉玛依云投的优先级投资收益分配后享受中间级投资收益，在上述分配完成后，ST瑞德将与克拉玛依云投参与剩余利润的分配，ST瑞德将获得70%、克拉玛依云投获得30%。
值得注意的是，ST瑞德直接持有克融云算公司0.50%的股权，间接持有克融云算公司39.80%的股权，克拉玛依云投间接持有克融云算公司59.70%的股权。
以四成比例的资金投入获得七成的投资收益，此次投资收益的变更对于ST瑞德来说，无疑是更加有利。
此外，ST瑞德将提名2名董事担任克融云算公司总经理和财务负责人，克拉玛依云投提名的董事将担任项目公司董事长和法人，董事会成员将由3名增加为4名，“公司将与克拉玛依云投共同主导克融云算项目公司的日常经营”公告表示，协议变更后，合伙企业的运营期限也由此前的6年变更为10年。
“ST瑞德的算力集群均为在手算力，在目前市场供不应求的状况下，ST瑞德的先发优势明显。”上述分析人士表示，ST瑞德已经在今年一季度实现盈利，投资收益分配的变更有望进一步提升公司的盈利水平。
ST 瑞德在7月5日发布的业绩预告显示，公司预计2024年1-6月净利润为-500万元左右，这个数据也意味着公司不仅亏损大幅收窄且第二季度已经开始盈利，单从算力租赁业务来看，ST 瑞德已在2024年第一季度实现盈利。此次融资天花板的打开无疑将为ST 瑞德算力集群建设提供更多的资金支持，也将为其盈利能力的提升提供有利支撑。
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