在经济学范畴,“头部效应”描述的是一个现象,即在某一给定领域中,领先者往往会吸引更多的关注并获取更多资源。这种效应在金融领域同样显著,头部品牌能够吸引大量的注意力,从而带来相应的收益。不过,作为头部品牌的明汯投资指出,这种效应并不能直接转化为业绩表现,规模大小与业绩之间并非是简单的线性关系。
从海外的实践来看,有一定管理规模的量化机构往往历经多轮牛熊市场轮回的考验,积累了丰富的大规模资金管理经验;凭借持续多年的智力和算力高投入,在投资方法论的完整度、策略储备的丰富度、对顶尖人才的吸引力等方面具备较强竞争力,长期业绩表现更为优异,也有较好的品牌积淀。
在当前A股市场超额收益逐步趋近中长期稳定区间的背景下,头部量化机构如明汯投资,在人才、策略、算力、数据和投研等方面展现出显著的相对优势。这些机构倾向于追求超额收益的稳定性,并且由于其综合实力,更容易在投资过程中提供必要的软硬件支持,形成正反馈机制,使得量化私募行业的头部效应日益明显。2023年,业界有媒体认为一线量化机构的分水岭已从100亿提升至200亿。
不过,明汯投资强调,尽管管理规模在一定程度上反映了机构的投资能力,但规模与业绩之间并无直接的线性关系。以千禧基金为例,截至2023年,即使管理规模超过560亿美元,该基金在过去32年里依然实现了年化13.5%的费后收益。其他几家知名的量化对冲基金,如D.E. Shaw、Citadel和Two Sigma,即使管理规模超过500亿美元,也取得了优异的长期业绩。
作为国内较早一批管理规模突破500亿的量化私募机构之一,明汯投资认为,在投资能力提升方面,除了对硬件设施的投入外,还需要营造一个有利于高效产出的投研环境,并为顶尖人才提供具有竞争力的福利待遇,实现硬实力和软环境的双重提升。
明汯投资于2014年在上海虹口对冲基金产业园成立,借助强大的数据挖掘、统计分析和技术研发能力,构建了覆盖全周期、多策略、多品种的量化资产管理平台。作为国内较早一批将人工智能技术成功应用到金融市场的私募机构,明汯投资管理规模位居行业前列,已在基础设施、投研框架及交易系统等方面均建立起行业领先综合优势。
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