在 DeepSeek引爆全球 AI 浪潮的当下，科技投资正经历着前所未有的范式革命。从 2019 年半导体国产替代的精准布局，到 2022 年系统性增加TMT配置。华安智能装备基金经理李欣的投资路径始终贯穿着对产业趋势的深度理解与前瞻性判断。在李欣看来，要想做好科技股投资，同时，要融合python、AI等科技工具，并且扎根产业和上市公司研究，日拱一卒，行而不缀。
李欣本科在浙江大学竺可桢学院学习，专业为半导体设计，研究生和职业生涯的前几年主要从事电力电子和能源高效应用的工作，这为他后来的投研工作打下了坚实的基础。
“投资本质上是对专业认知的变现，尤其在科技领域的投资，对技术、产品、产业链、市场等方面，都要有深入且不断更新的认知。”从2019年以来，李欣花了不少时间在学习和研究AI模型的基础知识。在他看来，如果要投资算力芯片，对计算体系架构、神经网络的计算特征等就应有所了解。
李欣强调，一方面要融合 python、AI 等科技工具提升投研能力。通过熟练掌握 python 编程实现市场和行业信息的搜集、整理、归纳；利用本地化部署 LLAMA/DeepSeek 等开源大语言模型或调用商业化大模型，实现对海量资料的翻译、总结、归纳；基于 AI 框架和基础模型对市场数据建模，揭示市场和行业个股运行规律。另一方面，要坚持扎根产业和上市公司研究，拓宽知识面和能力圈，加深对宏观经济的研究和理解，将不同行业放在统一框架下观察和投资，构建普适且完备的投资框架。
从业以来，李欣主要把握了三条大的投资主线。一是半导体国产化，2019 年早于市场加仓半导体，之后持续跟踪获得较高超额收益。二是 2020 年下半年增加对新能源的配置，持有至 2022 年上半年，收获新能源产业高增长阶段。三是 2022 年中期后降低新能源配置，系统性增加 TMT 配置，加大对AI的研究和投资，获得较好回报。
当前DeepSeek爆火“出圈”，将对科技股投资带来哪些影响？在李欣看来，DeepSeek首先改变了AI的产业范式，OpenAI代表的是海量数据+高端算力的军备竞赛式资本密集型范式，DeepSeek代表的是“算法+硬件+软件应用 ”三位一体注重系统整体效能的范式，系统创新可以弥补单点不足如硬件算力。这就系统性重估了我国科技产业的价值，国产模型和国产算力互相优化、匹配、提升。从训练端向推理端，从云端到终端，从算力到应用，都在呈现接力成长、加速成长。
与十年前的移动互联网相比，从技术革命的角度看，AI超越了移动互联网；从产品和盈利模式创新的的角度看，目前AI还是基于既有的商业模式例如云计算、短视频、本地生活、电商做产品的加成和升级，笑到最后的“AI原生应用”还有待出现，这符合产业发展规律。
展望后市，李欣表示，首先，行业发展初期，关注产业卡位和既有资源在AI时代的变现能力；然后是业务和AI的结合程度，业务的推进进度以及可持续变现能力。其次，看好AI的“使能者”：国产算力，包括高端半导体制造、算力/传输芯片设计等产业链；全球算力产业链在技术创新推动下量价齐升。此外，看好受益于“AI平权”的行业：智能驾驶、机器人等，包括整机（整车）、系统集成、关键零部件如算力芯片、激光雷达、传感器、执行器等。
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