近日，创新药在没有明确事件催化的情况下持续大幅走强，引发市场的高度关注。创新药行业年初以来的涨幅已经超越AI板块和机器人板块。关于后续板块如何走向？平安医药精选基金经理周思聪发表以下最新观点。
一、作为风险资产，我们认为创新药和AI、机器人等板块一样，受到流动性、市场风险偏好的影响较大，同时投资情绪上也受外围地缘政治、美联储态度的影响，因此还是存在波动和回调的风险。
二、整体来看，2025年创新药行情的回调和波动预计会小于前几年。由于今年几乎全部的A股H股公司都有望进入医保放量阶段，同时今年开始整个创新药企业将陆续步入盈利期，创新药行业的高景气度将直接反应到报表上，这是机器人行业，AI行业所不具备的。这一显著的变化也将导致创新药的筹码发生显著变化，增量资金的入场将极大的熨平创新药行业的波动。
三、关于后续行情走势的节奏问题，我们建议上半年关注4月至6月初的时间节点，下半年则是8月至12月。当前正处在医药国际大会窗口期，今年全球70%左右的亮眼数据都来自中国企业的贡献，中国创新药企业集体闪耀全球；同时从当前披露的年报来看，超预期和提前实现盈利的创新药企业较多，4月份的一季报预计也将较好。下半年8月份开始进入中报季，预计中报将是创新药企业报表显著放量的开始，并由此开启下半年的投资窗口。9-11月为下半年的医药大会数据窗口期，12月份为年底对外授权的集中落地高潮。长期来看，我们持续看好创新药行业为期三年以上的大行情投资机会。
注：数据来源于choice，时间统计区间20250205-20250401，创新药指数(861468.EI)涨幅13.15%，机器人指数（H30590.CSI）涨幅9.59%，人工智能指数（931071.CSI）涨幅5.11%。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。材料中的信息均来源于公开资料，相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。
