无惧"对等关税"等外部因素影响，创新药企映恩生物即将于4月15日登陆港交所。根据招股书和最新的数据显示，映恩已获得15位基石投资者支持，股票公开发行部分获得超百倍的认购，刷新多项港股生物科技领域纪录。据了解，映恩此次募资或超2亿美金，其估值翻三倍，创造了港股18A章节生物科技公司融资史上的最高估值跃升纪录。同时，映恩生物国际配售倍数超14倍，为 2022 年以来最高。
精准赛道选择，吸引资本逐鹿
2019年，当大部分国内创新药企业还沉浸在PD - 1千亿市场的泡沫中时，映恩生物创始人朱忠远凭借在医药创投行业超过20年的经验，前瞻性地选择了尚未爆火的ADC赛道。彼时，第一三共公布ADC的临床试验数据，让朱忠远敏锐意识到ADC“蝶变”临界点即将到来。事实证明，这一精准的赛道选择为映恩生物后续的资本运作奠定了坚实基础。ADC作为极具潜力的抗癌药物研发方向，吸引了众多资本的关注，为映恩生物的融资之路打开了大门 。
自成立以来，映恩生物在短短几年内完成了多轮融资。据公开信息显示，映恩生物2020年4月的种子轮融资，朱忠远与6D（包括6D Capital、6D Affiliates）、APHN、King Star Med等投资者合计增资500.02万美元，公司投后估值为1300万美元。紧接着，在A轮融资中，药明生物旗下的WuXi Venture注资400万美元，APHN、Golden Sword、King Star Med等合计增资1850万美元，投后估值达到4200万美元。随后的B轮和B+轮融资，礼来旗下的LAV USD、Green Pine、上海楹伽、华盖人民币、中新创投等知名创投机构和产业资本纷纷入局，合计增资1.15亿美元，映恩生物投后估值飙升至2.03亿美元 。通过多轮融资，映恩生物不仅获得了大量资金用于研发和业务拓展，其估值也在短短几年内大幅提升，从最初的1450万美元，飙升至IPO前的2.69亿美元，翻了近20倍，成为资本眼中的“潜力股”。
全球合作交易，解锁商业价值
尽管尚未有产品获批上市，但映恩生物在全球合作交易上成绩卓著，这也是其资本运作的一大亮点。2023年4月，BioNTech以1.7亿美元首付款，潜在总金额超15亿美元的里程碑款，拿下映恩生物HER2 ADC产品DB - 1303和B7H3 ADC产品DB - 1311，这是BioNTech首度涉足ADC领域。此后，映恩生物又先后与GSK、百济神州等国内外药企达成多项授权交易 。据招股书显示，通过这些交易，映恩生物不仅获得了近5亿美元资金收入，未来更有机会获得超60亿美元的潜在总交易额。这一系列交易向资本市场充分展示了映恩生物ADC资产的商业价值，进一步提升了公司在资本眼中的吸引力，为IPO百倍超额认购埋下伏笔。
为筹备上市，映恩生物充分发挥自身优势，全方位展示公司的核心竞争力。在技术层面，大力宣传其自主研发的多个ADC技术平台，如DITAC、DIBAC等，这些技术平台的创新性和优势成为吸引投资者的亮点；在研发管线上，详细介绍涵盖12条ADC管线的庞大布局，其中7条已进入临床阶段的进展，让投资者看到公司未来的发展潜力；在商业合作方面，突出与BioNTech、GSK、百济神州等国际知名药企达成的license - out交易，彰显公司产品的商业价值和市场认可度。最终，映恩生物凭借自身优势及精心布局，完成资本突围 。
映恩生物在逆关税风暴下IPO获百倍超额认购，是其精准资本运作的成果体现。从赛道选择、多轮融资、全球化视野到引入豪华基石阵营，每一步都紧密围绕资本运作展开，为映恩在资本市场夯实底气，也为其他生物医药企业提供了宝贵的借鉴经验 。
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