4月28日，北交所上市公司雷神科技发布2024年年度报告和2025年第一季度报告。数据显示，继年报大幅跑赢行业平均水平后，2025年Q1，雷神科技继续保持强劲的增长势头，实现营业收入5.71亿元，其中，主营业务收入5.25亿元，同比增长1.92%；归母净利润949万元，同比增长55.88%；扣非归母净利润942万元，同比增长91.87%。利润增速远超营收增速，经营质量持续提升。
当下，行业遭遇多年未有的变局式挑战，面对复杂多变的外部环境，雷神科技不仅实现了主营业务营收与利润的双增长，同时在渠道建设、市场拓展、生态整合等方面实现行业领跑，交出了一份超出预期、凸显韧性的答卷，按下高质量发展的“加速键”。其带来的示范效应，或将引领行业跨越价值拐点，驶向AI时代生态竞争的新蓝海。
蓄势：锻造穿越周期的战略定力
根据知名调研机构Canalys的报告，2024年全年PC出货量达到2.453亿台，高于2023年的2.423亿台，但仍低于2.5亿台；中国大陆消费PC出货量2361.1万台，同比增长1%。这意味着，2024年的PC市场，仍处于温和复苏、筑底回升的爬坡阶段。就在这一年，雷神科技交出一份大幅跑赢行业的成绩单。据雷神科技年报显示：2024年度，公司实现营业总收入29.55亿元，同比增长15.65%；主营业务收入26.69亿元，同比增长19.58%。
从财报可窥见，坚持“电竞+信创”双轮驱动，积极拥抱AI革命与全球化浪潮，是雷神科技的长期价值锚点，也是其穿越行业周期，构建长期竞争优势的长效动能。
一方面，基于对产业趋势的精准洞察，雷神科技深入推进“蜂鸟屏”、“星闪”、“雷神AI”等技术成果的规模化应用，并同步加速场景生态体验店建设、触点网络开发、售后服务升级，完成了产品力、品牌力、渠道力的多维突破。这也解释了，为何雷神科技能在2024年度行业整体小幅回暖时，成为《黑神话：悟空》爆火出圈、AI PC快速渗透、国补政策刺激消费的“最大受益者”，笔记本、台式机及服务器品类营收分别同比增长17.97%、82.37%，基本盘更加稳固。
此外，电竞作为一门新兴的“世界语言”，在全球拥有广泛的玩家基础，这为雷神科技深化全球布局提供了丰沃的市场土壤。财报显示，2021年-2024年，雷神科技境外业务收入从1.07 亿元跃升至11.50亿元，三年年化复合增长率为120.7%。可以预见，随着全球市场规模的持续扩容、雷神科技的全球化版图走向纵深，海外市场的引擎效应将愈发显著。
另一方面，按照政策规划，到2025年行政办公及电子政务系统要全部完成国产化替代，2027年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代，万亿级市场亟待释放。基于此，雷神科技信创加快扩张步伐，2024年新增客户包括中国工商银行、中国海洋大学、云南电网、管网集团等，累计中标项目超300个，广泛覆盖党、政领域，八大重点行业及其他行业。
乘势：盈利能力优化，释出长期成长信号
已披露的一季报，是检验企业基本面成色的试金石。由于年度焦点全新GeForce RTX 50 系列首批产品3月31日晚才启动发售，影响了消费者的购买决策，因此，这也成为行业近年来最“平淡”的第一财季。而雷神科技却在同期营收高增8.62%的基础上，达成主营业务营收与净利润“双增”。究其原因，一是，穿越周期的成长韧性，是雷神科技在行业变革中拔节生长的底气；二是，AR智能眼镜等新品的推出，使其在延续发展惯性的同时，释放出新的势能。
RTX 50 系显卡新品的市场爆发力，进一步印证了雷神科技的增长“续航力”。京东商智数据显示，RTX 5070 Ti、RTX 5090/80首销当日，雷神科技多款产品悉数售空，雷神猎刃 S 、机械师曙光16 Pro更一度登顶游戏本行业销量榜首。结合国际咨询机构Technavio发布的最新报告，2024年-2028年，电竞电脑市场规模预计将增长223.1亿美元，复合年增长率为9.71%。在“优质赛道价值”与“行业领先地位”的双重加持下，雷神科技的业绩超预期兑现已形成清晰的逻辑闭环。
更何况，对智能眼镜等全新品类的探索，还在持续打开新的想象空间。2025年，AI 智能眼镜的全球出货量预计将达到350万副，同比增长230%,。长期来看, 泛AI智能眼镜（AI音/视频眼镜+AR 眼镜）或将对标手机，成为下个不可或缺的消费电子终端。目前，雷神科技已布局AR、AI、AR+AI三大技术路线，并牵头成立“智能眼镜产业生态联盟”，在技术研发与生态整合中占据先机，有望深度承接行业增长红利外溢。
无论是十余年前，专注游戏本领域，推出颠覆行业的雷神911，亦或是在今天，行业首发50系新品、上市智能眼镜产品，“用未来的眼光解决今天的问题”贯穿于雷神科技的创业史。站在新的历史坐标上，我们或许更需要以这种理念重新认识雷神科技：比盈利能力提升更为重要且值得期待的，是向“无界”新未来的奔赴。
