10月27日，河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称“衡水老白干”）发布《2023年第三季度报告》。报告显示，今年1~9月实现营业收入38.46亿元，同比提升11.3%；归属上市公司股东净利润为4.18亿元；经营活动产生现金流量净额为8.29亿元，同比提升11.28%。
站在白酒行业新一轮调整周期，以及动销缓慢、竞争内卷、渠道下行的市场环境来看，衡水老白干前三季度营业收入的稳健增长交出漂亮的成绩单，充分体现出龙头酒企强大的抗压能力与强劲的发展韧性，既彰显了名酒的周期穿越能力，又印证了白酒行业向优势品牌集中靠拢的未来发展趋势，为其他优秀白酒企业的发展注入充足信心。
Q3季度再续持续增长态势
单季度来看，衡水老白干Q3实现营业收入16.14亿元，同比提升12.87%；归属上市公司股东净利润2.01亿元，同比提升17.87%。综合以往季报数据不难看出，衡水老白干仍在继续爆发潜力，表现超出预期。
具体来看，衡水老白干的增长在产品端表现明显。前三季度，衡水老白干高档酒、中档酒分别实现营业收入17.66亿元、10.62亿元，同比提升11.09%、19.54%。
事实上，衡水老白干始终秉承“持续优化产品结构、逐步提升战略产品”的思路，2001年开发十八酒坊品牌，与老白干品牌共同运作，开启双品牌战略。其中老白干品牌陆续推出对标高端市场的1915，对标次高端市场的古法系列以及定位大众市场的优级系列；十八酒坊品牌则以次高端产品甲等系列为主，聚焦打造甲等15及甲等20。
随后衡水老白干针对高端产品加大高端会议营销，次高端产品加强消费者互动。其中，会议营销以1915高端产品为主，消费互动方面则以十八酒坊系列为主，同时央视广告方面仅保留1915和甲等20两款次高端以上产品，以精准提升品牌高度。2022年衡水老白干销售量2.93万千升，均价7.30万元/千升，同比+2.63%。因此结合本次季报数据，业内人士认为，随着衡水老白干产品战略的推进，次高端以上产品将进一步获得量价齐升的表现。
动销稳定全国化布局初见成效
结合动销及市场表现来看，衡水老白干取得了全域性增长。报告显示，1~9月衡水老白干在河北、安徽、湖南三大白酒消费市场实现营收21.47亿元、4.37亿元和7.12亿元，在山东以及其他省份市场累计实现营收累计3.19亿元，同比提升最高达到37.65%。其中，作为亿元级省外重点营收板块的湖南、安徽两地未来有望实现更高突破。老白干入驻湖南市场后，2022全年千元以上高端产品销售占比达70%，2000元以上产品占比30%，综合产品体系毛利率高达84.86%；而老白干在安徽市场则站稳腰部价位带，2021、2022年平均单价分别增长14%、7%，且2022年毛利率高达62.92%，盈利能力持续提升，量价齐升态势显著。
显而易见，核心市场的稳定以及外埠市场的扩增为衡水老白干的营收增长提供了动力。实际上近些年间，衡水老白干一直保持着“根据地市场相对稳定、外部市场持续突破”的态势。截至三季度报告发布前，老白干拥有10亿级市场2个（衡水、石家庄）、5亿级市场两个（邢台、唐山）、2亿级市场两个（沧州、保定），超2亿的地级市场6个。结合种种数据来看，衡水老白干“河北全面为王、省外重点发展”的战略路径有望进一步拓展，加速全国化步伐。
值得一提的是，今年1~9月老白干酒经销商模式、直销（含团购）以及线上销售分别实现营业收入33.78亿元、2.03亿元以及0.49亿元，同比提升14.8%、5.47%以及11.36%，动销态势良好销售势头稳健，白酒行业普遍、面临的“去库存难题”并未对衡水老白干造成显著影响。因此综合来看，衡水老白干有望完成公司年初制定的销售目标，并实现一定程度的年终业绩突破。
