跌宕起伏的2024年后，2025年权益市场将如何演绎？债市能否债创佳绩？资产配置又该如何规划布局？辞旧迎新之际，围绕这些投资者关注的新年“投”等大事，12月27日，汇安基金成功举办了以“汇奋进之力 燃新质之光”为主题的2025年度投资策略会。多位嘉宾齐聚云端，共话2025年投资面临的机遇和挑战，助力投资者构筑更为立体的资产配置图谱。
开篇明义 汇安基金何斌：将点滴微光汇聚成阳
会议伊始，汇安基金董事长何斌带来了题为《点滴微光汇聚成阳，共赴新质未来》的开场致辞。对于为何选择此时举办投策会，何斌表示，一是对今年资本市场的回顾分析和投资得失进行总结汇报；二是在投资者对新年业务开始谋篇布局之际，就明年市场观点和投资策略，进行深度的认知交流和观点碰撞，共同前瞻投资新脉络。何斌明确指出，投资人信心正在重聚，市场活跃度显著回升，资本市场向稳、向上、向好发展的格局正在形成。此外，何斌也对公司未来发展表达了期许，希望在市场风云变幻中，力争将每一个机遇转化为价值增长的强劲动力，将点滴微光汇聚成阳，致力于照亮每一位投资人的前行之路，与投资者共赴星辰大海。
大咖论市 中信建投陈果：从流动性牛迈向基本面牛
本场投策会还特别邀请中信建投证券董事总经理（MD）、研委会副主任、首席策略官陈果，连线分享了其与市场一致预期不同的认识。在陈果看来，人口、GDP、CPI、房价与股市判断不可简单对应，股票市场是跨时空的预期定价，需综合考虑盈利预期、流动性与风险偏好。未来A股更多的是节奏问题，不是风险问题，是内需恢复政策逻辑的节奏问题，海外可能会造成一些波动，但属于次要矛盾。总的来说，这一轮行情是“信心重估牛”。现在是“流动性牛”为主，随着政策不断加码，企业产能周期的变化，企业和居民的信心也将慢慢修复，将慢慢演化到“基本面牛”。
权益专场 洞察结构性投资机遇
针对投资人关心的权益市场投资策略，汇安基金权益首席研究官、价值成长组基金经理吴尚伟在投策会中表示，2025年资本市场将在预期回暖中前行。支撑这一结论的论据包括：首先政策发力，宏观经济有望企稳回升，且大幅度提振了全社会包括资本市场信心；其次，资本市场政策友好，一系列政策提升投资者回报预期，且提升上市主体的质量；我国宏观经济有望逐渐复苏，上市企业盈利改善，资本市场增量资金可期。
具有多年从业经验的沙场老将汇安基金均衡成长组基金经理陆丰，则放眼全球，分享了对逆全球化背景下的投资思考，并将其概括为“东边日出西边雨，道是无晴却有晴”。陆丰分析道，逆全球化时代的竞争实际上是经济的竞争、技术的竞争、资源的竞争和军事的竞争。按此逻辑推导，权益资产配置建议关注：核心技术领域、高端制造领域、内需刺激方向、黄金以及资源品等。
汇安基金景气成长组基金经理刘田分享了在高质量发展的背景下，如何开启权益投资新周期。刘田认为，新周期里可能有两大供给侧的变化方向：一是泛科技领域，其中第一个部分是国产替代，第二个部分是创新的技术和创新的产业。二是泛消费领域，当中第一个变化是格局优化，第二个是新体验，往往是由技术驱动带来的一些新的场景消费。
谈及近期政治局会议和经济工作会议所释放的积极信号对市场带来的影响，汇安基金绝对收益组基金经理王作舟在会议上也予以了专题演讲，认为股市方面，重磅会议对于消费的定位有所提高，并且提到大力提振消费、实施提振消费专项行动、加力扩围实施“两新”政策。会议依然将科技创新作为新质生产力的引领，提到开展“人工智能+”行动，培育未来产业。债市方面，适度宽松的货币政策导向下，流动性充裕，降息预期较强。
对于科技、消费和医药等这些投资者倍加关注的板块，汇安基金行业主题组基金经理单柏霖，汇安基金行业主题组基金经理许之捷，汇安基金行业主题组基金经理周冲，均结合自身经验和能力圈，对相关领域进行了深度解析。单柏霖认为，科技自立、自主可控的实现是我国产业升级的必由之路。周冲坚信长期看医药行业是朝阳行业，并对此充满信心。许之捷则指出，消费品投资未来的中长期主线是拥抱时代的新趋势，去捕捉中长期的消费成长机会。
固收专场 加固资产配置基石
在固收专场，汇安基金绝对收益组基金经理黄济宽分享了《一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红》的专题演讲。他在回顾2024年债券市场走势，并剖析行情背后驱动因素的基础上，对2025年债市机会与风险进行了展望。黄济宽指出，之所以用《一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红》为题，是考虑到现在我国经济处在新旧动能转换的过程当中，这也对应到诗的前半句“一道残阳铺水中”：“夕阳正在西下，一轮新月正在上升。“在这个新旧转换的过程当中，我们相信我国资本市场也会像后半句是一样‘半江瑟瑟半江红’，是缤纷多彩的”。
同时，汇安基金多策略组混合资产投资总监、基金经理张昆也对2025年利率债市场进行了展望。张昆将利率债策略总结为“宏观为基石，交易定乾坤”，预计2025年财政政策、产业政策将更加积极，或扰动收益率的走势。同时后市交易性机会会越来越多，预计债券收益率呈宽幅波动行情。久期的管理能力成为决定性因素，同时把握流动性拐点和基本面边际变化是关键，因此短期博弈须注意灵活性。
对于亦股亦债、攻守兼备的可转债，汇安基金绝对收益组基金经理张靖也予以了解读和展望。张靖认为，本轮行情中，可转债的估值已有所修复，但仍低于历史中位水平。当前期权估值合理，尚具吸引力。随着无风险收益率持续下行，可转债的投资机会成本显著降低，为配置提供了良好时机。
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