2025年3月28日，复旦张江（688505.SH）正式披露2024年年度报告。尽管短期业绩承压，但公司通过加码研发投入、推进核心管线建设，持续夯实生物医药创新领域的长期竞争力。
报告期内，公司实现营业收入7.09亿元，同比下降16.61%；归母净利润3973.39万元，同比下降63.42%。业绩下滑主要因研发费用同比增加约7000万元，叠加主力产品里葆多®因推广合作终止导致销售下降。值得注意的是，公司第四季度营收1.61亿元，同比逆势增长12.5%，展现业务韧性。
研发投入方面，2024年公司研发总投入达3.14亿元，占总营收比重高达44.29%，同比显著提升。高强度的研发投入导致净利润阶段性承压，但为未来创新药商业化奠定基础。
公司在抗体偶联药物（ADC）领域取得突破性进展：
1. FDA018（抗Trop2抗体偶联SN38）：III期临床已启动超40家试验中心，并于2024年8月完成首例受试者入组，瞄准实体瘤治疗市场；
2. FZ-AD005（抗DLL3抗体偶联BB05）：I期临床于2024年7月完成首例入组，针对小细胞肺癌等适应症；
3. ADC生产基地投产：全资子公司泰州复旦张江药业新建的ADC生产基地正式运行，完成两项目工艺放大及多批样品制备，产能布局领先行业。
尽管短期业绩波动，公司仍维持91.37%的高毛利率，显示核心产品的市场竞争力。公司通过光动力技术平台及ADC技术平台战略聚焦并构建差异化管线，未来商业化潜力可期。
复旦张江以“研发驱动”为核心战略，短期业绩波动不改创新底色。随着ADC管线临床推进与生产基地产能释放，公司有望在生物医药赛道实现价值重估。
