在储能市场及新能源汽车强劲需求驱动下，锂电池产业链正进入产能优化与价值重构新阶段。行业头部企业如万润新能（688275.SH）正加速一体化及全球化布局，以迎接新一轮产业机遇期。
量价齐升格局确立 产业链盈利修复可期
3月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2月动力电池月度信息。1-2月，我国动力电池累计装车量73.6GWh，累计同比增长46.5%。其中三元电池累计装车量15.0GWh，占总装车量20.4%，累计同比下降23.3%；磷酸铁锂电池累计装车量58.6GWh，占总装车量79.6%，累计同比增长199.9%，磷酸铁锂市场份额进一步提升。
集邦咨询预计，2025年，全球储能新增装机有望达到221GWh，同比增长36%。预计2025年重点区域市场格局不变，中国、欧洲、美洲仍为主要市场，储能新增装机占全球的85%，继续引领全球储能需求增长。
当前电池材料行业已现多重积极信号，头部企业频获批量订单、产品价格进入上行通道。多家机构近期发布的研报也显示，磷酸铁锂行业景气度反转向上，尤其是高压密磷酸铁锂供需预计偏紧，涨价幅度有望更为可观。预计2025年底至2026年初，磷酸铁锂材料价格将回归合理价值区间，部分头部企业有望利用经营优势实现盈利。
磷酸铁锂产销两旺 万润新能构筑全球竞争壁垒
作为国内磷酸铁锂正极材料领军企业，万润新能正通过持续提升经营效率及全球化布局构建竞争护城河。公司2024年业绩快报显示，报告期内，公司产能利用率提升，固定资产和在建工程等相关资产减值同比减少，实现销量大幅增长，业绩明显改善。随着长期发展战略和年度经营目标的推进，公司毛利率和现金流有望持续回正，在2025年上半年公司有望步入盈利区间。
据3月4日万润新能投资者关系活动记录表，受下游需求旺盛推动，公司1、2月份排产实现同比大幅增长。受益于新能源汽车以旧换新相关政策的延续支持以及海内外储能需求的持续增长等多重因素，预计一季度整体行业景气度将继续保持较高水平，出货量同比提升。
近年来，随着关税及国际贸易局势不确定性增加，国内头部电池企业加速出海。相关分析师表示，出海已经成为龙头企业的必选项，全球化布局不仅是应对低价内卷的有效策略，也是把握行业的发展机会的关键。
据悉，万润新能美国项目相关土地和厂房已于去年底完成交割，目前正按原计划推进施工建设，同时公司同步正在与意向客户进行接洽。美国项目是万润新能推进海外战略的重中之重，公司将继续把握先发优势，加大项目资源投入，推动项目有序平稳落地，从而提高全球市场竞争力。
万润新能表示，海外布局对企业长远发展有积极意义。当前行业景气度逐步恢复，公司未来已无较大减值压力，在稼动率提升以及第四代产品放量的背景下，2025年盈利可期。
