4月28日，恒润股份（603985.SH）发布2025年第一季度报告，一季度公司实现营业收入7.08亿元，同比增长108.27%；实现归母净利润2989.45万元，同比实现扭亏为盈。公司“风电+算力”布局初见成效，风电行业景气度提升与算力业务规模化突破带来的协同效应带动公司业绩大幅改善。未来，随着行业景气度、政策红利及下游需求增长的多轮驱动，恒润股份或将迎来经营拐点。
政策驱动叠加行业景气，风电龙头乘势而上
据悉，2025年以来，风电行业景气度不断攀升。申万宏源表示，当前风电装机大年确定性不断提高，多个零部件环节涨价落地，交付形势紧张，行业装机景气度正在持续兑现，抢装潮下风电公司业绩有望加速释放。受益于行业景气度及零部件环节涨价落地，报告期内，恒润股份整体毛利率12.33%，同比上升7.68pcts。
而政策与需求的双重驱动或许是行业景气度上升的核心原因。2024年3月《能源工作指导意见》明确“新增风电光伏装机2亿千瓦”目标，同年12月《绿色电力证书管理办法》落地，推动绿电市场化交易机制加速完善。
公开资料显示，2025年一季度，我国并网风电和太阳能装机规模达14.8亿千瓦，首次超越火电装机量。中国电力企业联合会数据显示，同期清洁能源发电量占比升至29.4%，火电主导地位进一步削弱。同时，报告显示，一季度，全国全社会用电量2.38万亿千瓦时，同比增长2.5%，电力消费水平进一步回升。
此背景下，恒润股份凭借其深耕二十余年的风电装备制造底蕴，正以“大兆瓦、国产化”为核心抓手，成为持续推动中国风电产业升级的关键力量。作为国内最早一批给海上风电大功率风机配套塔筒法兰的厂商，恒润股份也是目前全球较少能制造12MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，目前公司已具备了给海上风电大兆瓦风机配套相关产品的能力。风电轴承方面，恒润传动主轴轴承已顺利通过台架试验，目前已实现批量生产。
此外，公司坚持研发驱动成长，2024年，公司研发总投入6734.33万元，新增专利申请33项，新增专利授权51项，新增软件著作权5项，技术研发与知识产权保护取得丰硕成果，进一步夯实公司核心技术“护城河”。
AI驱动需求增长，算力业务构建企业成长新空间
如果说风电业务是恒润股份的“基本盘”，那么算力板块则为其开辟了第二增长曲线。2024年，恒润股份控股子公司润六尺科技实现营收1.98亿元，同比大幅增长，展现出强劲的增长势头。
作为专业算力服务提供商，润六尺科技构建了涵盖硬件供应、算力资源调度、场景化解决方案的全链条服务体系。目前，润六尺科技已为互联网、金融、智能制造等领域的各类企业提供定制化算力支持。
从海上风电的“大国重器”到AI算力的“数字底座”，恒润股份以“硬科技+新基建”双轮驱动，努力将自身建设成为高端装备制造配套领域的领先企业。随着风电产业政策推动与AI算力需求爆发形成共振，公司有望迎来高质量可持续发展，在能源革命与数字革命的交汇点上，锚定高质量发展新坐标。
